LTH04 · 2026-10-16 · 정책·설비 CapEx 조건부

국가별 Fab 증설·수출허가가 노광 주문과 인도를 재배치

수출통제·현지 Fab 보조금·고객 생산라인 건설·전력·인허가가 실제 신규 장비 인도 가능 지역과 시점을 바꾸며 고객의 Wafer start를 제한할 수 있다

기존에 기대했던 경로

AI 고객 총 wafer 수요가 늘면 모든 국가에서 노광 장비에 동일한 추가 주문

새 증거를 반영한 분기

수출통제·현지 Fab 보조금·고객 생산라인 건설·전력·인허가가 실제 신규 장비 인도 가능 지역과 시점을 바꾸며 고객의 Wafer start를 제한할 수 있다

서로 다른 기술·고객 구매 경로 2개

이 항목들은 기술 선택지 또는 독립 검증 관문입니다. 서로 다른 시장을 병렬로 보되 반드시 같은 시점에 구매하거나 순서대로 도입한다고 가정하지 않습니다.

기존 전제

계획 CAPEX만으로 장비 출하를 가정

확인해야 할 새 조건

건설·전력/환경허가·완공 일정에 따른 투입

기존 전제

고객 주문이면 모두 인도 가능

확인해야 할 새 조건

국가별 노드/제품별 승인 제한 대조

기술

노드별 가능한 EUV/DUV/High-NA 라인·고객 fab 통합

사용

신규 Fab 장비 인수와 실제 가동 wafer 출하

정책

해당 시점의 장비 수출 규제·시설 보조금·지역 인허가 실제 시행

지역·고객별 허가된 장비 실제 인도×ASP + 서비스 매출

성장 서사가 뒤집히는 조건

정부 지원 계획/수출 승인 전이면 신규 Fab 착공·노광 구매로 간주하지 않음

이 상세 흐름은 기존 42개 SemiAnalysis 번호를 대체하거나 늘린 확정 시장이 아닙니다. 원문/그림 논점과 기업 공식자료를 연결한 신규 검증 가설입니다. 별도 고객 계약·재현 측정·실제 수익은 그때마다 승격해야 합니다.